ＰＥＧ

在探讨ＰＥＧ这个指标之前，必须要把前面提到的ＲＯＥ、ＰＢ、ＰＥ、ＰＳ理清一下。
　　ＲＯＥ，是净资产收益率，这个指标代表了企业自有资金的投资收益能力。

　　很多投资者，没有搞清楚这个指标的本质含义，简单的将其等同于成长能力。这时就需要引入一个指标，净资产增长率。净资产增长率是企业（期末净资产－期初净资产）与期初净资产之间的比值。净资产增长率，反映了企业的发展能力是否强劲。

　　净资产收益率与净资产增长率，这两个指标联合起来，就体现出企业成长的强劲程度。

　　很多投资者，都忽视了净资产增长率的因素，片面的将净资产收益率等同与长期成长能力，造成误判。

　　净资产收益率、净资产增长率，都是不体现股权交易价格的企业内在价值评估量化指标。

　　ＰＢ、ＰＥ、ＰＳ、ＰＥＧ，都是包括了股权交易价格的量化评估指标。

　　ＰＥＧ，是市盈率与净利润增长率之间的一个比值。

　　彼得林奇搞出来这个指标，影响了相当多的投资者，特别是成长股投资者。

　　驱动企业成长的量化指标，依然是净资产收益率、净资产增长率。

　　这两者之间的模糊认识，常常导致混乱的思维体系。

　　在我看来，ＰＥＧ这个指标很难评估，市盈率与净利润增长率之间的比值关系存在太多的不确定性。

　　更重要的是评估企业长期增长的驱动力，内在价值飙升的速度、时间周期、稳定性，单纯通过几个量化指标想比较准确的做到这一点非常的困难。

　　投资者，乐观化ＲＯＥ的威力，就可能忽略了主营业务净资产增长率的作用，最后，沦入增长陷阱。

　　股价，在大众偏见中，维系在高ＰＢ估值体系下，一旦，确认了未来的低成长预期，就会出现调整。

　　当投资者用ＰＥＧ指标进行投资评估时，就必然带有个人的主观思维，必定出现偏见。

　　当投资者用ＲＯＥ指标进行成长能力评估时，不客观评估驱动成长的净资产增长率，也必定出现偏见。

　　投资，就是个主观偏执狂的知行合一游戏。

　　我是、你是、他是，都是偏见的载体。

　　不同的是同上帝的距离。